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    郵儲申購

    發布時間:2022-03-04 18:03

    新債中簽率的邏輯和新股不太一樣,往往新股中簽率越高,說明盤子越大,開盤之後的收益越低,往往還容易破發。

    當然這次郵儲銀行上市情況還好,因為引入瞭綠鞋機制:

    綠鞋機制也叫綠鞋期權,是指根據中國證監會2006年頒佈的《證券發行與承銷管理辦法》第48條規定:“首次公開發行股票數量在4億股以上的,發行人及其主承銷商可以在發行方案中采用超額配售選擇權”。這其中的“超額配售選擇權”就是俗稱綠鞋機制。該機制可以穩定大盤股上市後的股價走勢,防止股價大起大落。工行2006年IPO時采用過“綠鞋機制”發行。

    而新債的中簽率取決於三個因素:

    1、股東配售比例;

    2、網下申購規模;

    3、網上申購規模。

    股東配售情況最不可預測,對中簽率影響也最大??藖磙D債在申購時出現瞭股東大比例配售的情況,最終中簽率為37戶中一簽的情況,而之後股價一路走高,轉股價值達到112,上市價格為121.21,為近期最肉的債券:

    不過還是要強調的是,新債的中簽率和上市價未必有太大的聯系:

    如果是AAA或者AA+這樣的高評級債券,都知道很難破發,所以申購時就都拼瞭命的申購,使得中簽率極低。如果是A+或者AA-這樣的低評級債券,申購時的中簽率取決於人們對正股的預期和對公司的偏好,中簽率可高可低。

    中簽率還會受大環境影響,峰值戶數700萬,目前150萬戶。

    畢竟上市和申購之間差瞭20天左右,什麼事情都有可能發生,當時正股的表現可能和20天之後的變現完全不同,所以中簽率無法反應上市時的開盤價。像克萊轉債這種股東大比例配售,之後股價一路走高,我都懷疑股價是否被操縱瞭。

    關鍵詞: 郵儲申購

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